（以下内容从海通国际《国际能源+工业周报：中国光伏产业链价钱有望触底，好意思国SMR意见捏续新高》研报附件原文纲目）中枢不雅点：中国：1）自然气：本周期中国LNG到岸价较前一周高潮，商场价有所下落。2）电力：放浪9月底，寰宇累计发电装机容量约31.6亿千瓦，同比增长14.1%。3）储能锂电：宁德时间推出骁遥增混电板。4）光伏：9月新增装机20.89GW，同比+32.38%。5）风电&电网：2024年1-9月份风电新增装机39.12GW，同比加多近16.8%；电网工程投资完成额为3982亿元，同比加多21.1%，相接6个月增速进步2位数。好意思国：1）自然气：好意思国自然气期货价钱较前一周大幅高潮，自然气库存环比高潮。2）电力：好意思国主要塞区电力平均现货价钱环比下降15.86%。3）储能锂电：好意思国三家安适电力坐褥商谋划在明尼苏达州部署300MW电板储能系统。4）光伏：好意思国商务部正在启动一项变更情况审查（CCR），对中国光伏关税战术可能出现松捆。5）风电&电网：？rsted已向NYSERDA提议了长岛风能样式的开发建议；俄亥俄州电力公司和利益有关者要求俄亥俄州公用奇迹委员会批准一项契约，该契约规章了将数据中心并网的要求和条件。欧洲：1）自然气：欧洲自然气期货价钱较前一周大幅高潮，自然气库存环比小幅下降。2）电力：国际三大口岸能源煤现货价钱平均环比下降，大西洋运脚环比下降，欧洲地区电力商场日前来去价钱走势上升。3）储能锂电：天合储能与英国Lower48Energy签署样式供货契约。4）光伏：9月德国新增光伏装机量为960MW。5）风电&电网：可再生能源究诘公司发布的申报流露风能价钱相接四个季度下滑，下降3.2%。荷兰电网运营商提议通过“容量抵制合同”（CLC）开释880MW的特殊电网容量，以缓解电网拥挤。印度：1）电力：NTPC公布其第二季度治愈后利润下滑，主要受中枢热能部门发电量下降影响。2）储能锂电：印度发布储能样式招标进程修正案。3）光伏：亚洲开发银行（ADB）为一个500MW太阳能样式批准了一笔4.3425亿好意思元的贷款。4）风电&电网：泰米尔纳德邦绿色能源公司示意，泰米尔纳德邦海优势电样式的招标可能会在六个月内启动。日韩：1）自然气：日韩自然气期货价钱较前一周小幅高潮。2）电力：日本电力系统日前商场价钱周环比下降21.04%。3）储能锂电：晶科能源向丸红株式会社提供大型大地电站储能系统SunTera。4）风电&电网：在日本最新一轮的国度拍卖中，挪威能源公司Equinor已提交投标。东南亚偏激他地区：1）电力：据国际能源署，到2035年东南亚需要将清洁能源投资加多到1900亿好意思元，约为现时水平的五倍，才智杀青其征象主义。2）储能锂电：越南屋顶光伏饱读舞战术饱读舞电板储能系统接受。3）光伏：菲能源部文书对可再生能源样式施行更严格的不异主义、评估和合同远离进程，以确保其实时完成并进步后果。4）风电&电网：花旗可再生能源公司（CREC）文书与Levanta Renewables（Levanta）合营，在菲律宾开发陆优势电。投资建议：中国：中国企业手脚主要供货商有望在西洋能源结构转型过程中充分受益。光伏产业链价钱有望触底，下落空间有限，隆基绿能和天合光能组件如故开动加价，短期内高潮预期较强。9月份风电装机保捏高增，漫衍式风电迟缓开动落地，有望成为新的增长极。9月份变压器出口同比增长22%，保捏高增，2024年电网投资有望接近6000亿元，同比增长接近20%。建议怜惜具备国际布局先发优势以及新工夫储备充分的头部电板厂商；盈利水平保捏高位以及在手订单富足的国际大储头部企业；怜惜价值量较高的海缆企业、塔筒企业及头部电力一、二次设备企业。好意思国：本周AI能耗板块仍在捏续发酵，SMR意见股Oklo、NuScale Power股价新高。大型科技公司在2015年1月至2024年8月数年时辰对SMR本色性维持为零，在近两个月从零爆发增长，甲骨文、微软、谷歌、亚马逊等好意思国科技巨头近期均公布了SMR样式的投资及维持。据Wood Mackenzie，SMR样式储备总资金需求为1760亿好意思元，大型科技公司对核电的需求推动了SMR工夫拓展商场的松懈，其对SMR的维持样式包括但不限于股权投资、研发资助、SMR电力采购、自建。头部SMR谋略开发公司基本纠合在北好意思地区，好意思国SMR谋略样式在数目及工夫上均有当先性，好意思国既是核电容量大国亦然AI数据中心发展重地，北好意思潜在的核电需求将驱动SMR研发商用的积极性，咱们预期翌日好意思国将充分受益于核电产业链的发展，在寰球核电上中下流的产业链中占据更多价值据点。保举不息怜惜传统优质核电企业及SMR意见股。光伏方面，好意思国商务部关于中国的光伏关税战术出现松动。风电方面，好意思国商场风电装机主义空间大，然而现阶段受到奋斗的风机价钱影响，装机节拍较慢。电网方面，好意思国电网基础才略老旧严重，短期内难以惩处，瞻望2024-2030年好意思国电网投资能保捏接近2位数的增速。欧洲：欧洲自然气价钱高企，能源资质和能源安适问题依然是新能源诱骗的基础。光伏方面，德国取消了光伏装机补贴的上限，商场迎来了权臣增长。高电价、政府补贴战术将推动2030年杀青100GW装机容量。风电方面，欧洲风电增速短期内有放缓的迹象，然而海优势电将加快发展，24-30年复合增长率有望产国30%。电网方面，欧洲电网基础才略同样老旧严重，2020-2030年欧盟年均电网投资有望高达584亿欧元，投资鸿沟与好意思国特别。日韩及东南亚：日韩电力设备企业以好意思国为主要出口商场，日益高潮的寰球能源需求有望进一步推动日韩电力设备企业发展。其中，变压器有关居品的价钱和数目指数均流露出上升趋势，标明韩国电力设备在国际商场上的需求正在增长。凭证日本光伏协会数据，乐不雅情况下，2035年光伏装机容量将达到135GW，空间雄伟。2024年东南亚地区的光伏需求将处于4.5至7.4GW之间，而长久需求则有望进一步增长至9.7至12.9GW。韩国电力设备主要出口好意思国，变压器有关价钱及数目指数均依然呈现上升趋势。此外，东南亚地区瞻望在翌日十年内将成为寰球最大的能源需求增长引擎之一，瞻望从现时到2035年，东南亚将占寰球能源需求增长的25%，仅次于印度。InfoLink瞻望2024年东南亚地区的光伏需求将处于4.5至7.4GW之间，长久需求则有望进一步增长至9.7至12.9GW，这一预测标明东南亚光伏商场在翌日几年内将保捏郑重的增长态势，并在寰球能源转型中发扬病笃作用。基于日韩电力设备乐不雅的增永久景，建议怜惜日韩头部电力设备企业。风险领导：西洋新能源战术推动不足预期；欧洲电力商场变嫌不足预期；地缘政事风险，导致传统能源品价钱波动。

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