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ai 萝莉

作家 | 角爷

就在被新势力围追割断、Robotaxi发布会惨遭嫌弃的时候，特斯拉交出了一份忌惮商场的收获单。

三季度的特斯拉诚然营收同比增近8%仍低于预期，但毛利率同比不降反升195基点至19.8%，商场最关注的汽车销售毛利率达到17.1%，远高于商场预期。

事迹发布后的首个往来日，特斯拉股价收涨21.92%，创下十一年来最大单日涨幅，市值增多近1500亿好意思元（约合东谈主民币10680亿元）。这一涨幅亦然特斯拉自2010年上市以来第二大涨幅，总市值出奇于28个期望、79个蔚来或者是82个小鹏。

猛烈的上升，再度拉升马斯克行动当前全国首富的含金量。今夜之间，马斯克身家仍是甩开第二名亚马逊首创东谈主贝佐斯610亿好意思元。

暴涨的另一面，充剖释释商场对特斯拉的施展始料未及。

就在刚刚往常的9月，乐谈L60、智界R7、智己LS6、极氪7X等六大车企会剿Model Y，堪称是“击败特斯拉最有胜算的一集”。国庆工夫，各大车企销量纷繁报喜，特斯拉似乎毫无顽抗之力。

而参预10月，行动特斯拉转向东谈主工智能公司的象征性发布会——“We，Robot”，时长仅为半个小时，除了马斯克乘坐莫得标的盘、踏板与后视镜的Cybercab亮相，关于自动驾驶的要津问题也并未现场解答。

外界评价这场马斯克得志“载入汗青”的发布会为“仓促”“令东谈主失望”，特斯拉股价断崖式着落，跌幅一度出奇20%。但在三季度财报发布会后，特斯拉股价仍是抹平了这部分跌幅，以致有华尔街分析师认为，特斯拉还有40%的上升起间。

是以，凭什么，特斯拉又躺赢了？

会剿没胜仗

六大车企推出新车，对标Model Y，被外界形色为“六大门派围攻光明顶”。在金庸演义里，六大门派攻光明顶输了；在实验商战中，六大车企会剿也莫得胜仗。

懂车帝炫耀，在9月零卖量排名榜上，Model Y以48202辆的销量夺得第一，这个“第一”的含金量在于不限车型、不限动力类型、不限价钱区间，简直是无诀别屠杀，第二名是售价6.98万元起的比亚迪海鸥，第三名是堪称工业遗址续航2100公里的秦L DM。

在近一年时辰维度上，Model Y依然占据榜首，零卖销量达到473933辆；要是范围缩小到25万以上纯电SUV上，Model Y更是毫无争议的王者。

天然，上文提到的六大车企推出的新车，皆聚积在9月份，要是以9月销量作对比，未必有失公允，特殊是国庆工夫不少车企销量喜报连连，包括Model Y的最劲敌手智界R7，传说十一工夫大定突破9600辆。

不外10月将尽，还莫得车企晓谕在销量上逆袭特斯拉Model Y。在此工夫比较专门念念的是，包括懂车帝、易车等平台偷偷下架了车企周销量统计，未必亦然提醒商场不要过分关注汽车短期销量变化。

但也有汽车博主自行汇聚统计“Model Y和它的杀手们”周销量，从中也能感受到Model Y依旧保握着“网上没赢过销量没输过”的仪态。

值得一提的是，Model Y是一款卖了5年的车型，比较国内新势力“一年磨三剑”的更新速率，却依然展现出无可匹敌的劝诱力，不得不说这才更像是工业遗址。

为了任意Model Y，造车新势力们脑洞掀开，雪柜彩电大沙发仍是不算新奇了，“后排空间陡立遛弯，可旋转的座椅，车里不错吃暖锅，以致推出车载马桶……”，却照旧打不外“内饰毛坯”的Model Y。

到底是谁在买Model Y，或者说Model Y的魅力到底是什么？有不雅点认为，如今的特斯拉就像也曾的苹果，用户的至心是一种“胁肩低首”的脸色在作祟，在居品质能上，造车新势力仍是不相陡立了。

但要是真把特斯拉比作苹果，似乎反而又解释了特斯拉的居品力强盛。因为从手机行业的近况来看，尽管国产手机们获取了长足的向上，在性能堆料上简直皆堪称吊打苹果，但苹果手机在中高端商场的地位依然难以撼动。

Model Y的齐人好猎，未必解释了马斯克“第一性旨趣”的胜仗，即使是在强调空间、快乐的中国商场，出奇一部分耗尽者更垂青的是一个可靠、价钱合理的让我方从A点到B点的交通用具。

即使上市已有5年，Model Y依然是百公里电耗最低的 SUV，EPA工况下每度电可行驶6.1公里，60度电跑出了100度的后果，解释了光是靠电板大也很难跑赢Model Y，同期还带来了本钱上的上风。

当前唯独有但愿挑战Model Y能耗的是蔚来乐谈L60，工信部官方数据炫耀，19寸轮圈版块的乐谈L60百公里电耗为12.1kWh/100km，低于特斯拉Model Y后驱版的12.5kWh/100km。奥妙可能在于车身分量，“比行业标杆Model Y还要轻26公斤”。但着实能耗，还有待后续使用经由中的空洞施展。

除了能耗以外，Model Y的安全性和智能化也得到考据。本岁首，Model Y 再次拿到好意思国公路安全保障协会（IIHS）“最高安全车型”（Top Safety Pick+）认证；而有FSD的加握，Model Y的智能驾驶依然是市面上最好的采取。

不可念念议的降本

丝袜吧

要是说销量的差距正在慢慢缩小，那么在赢利智力的差距，才是特斯拉着实遥遥发轫的大杀器。

就连马斯克对此皆颇为自得，他在财报会议上示意，“莫得一家电动汽车公司是盈利的。据我所知，莫得任何一家现存汽车公司的电动汽车部门是盈利的。因此，值得精致的是，尽管汽车行业的环境相等具有挑战性，但特斯拉仍然收尾了盈利。”

翻开特斯拉的最新财报，刺激特斯拉股价大涨的要津，在于毛利率的超预期反弹，而毛利率大幅反弹的要津在于降本。

三季度，每辆特斯拉汽车的销售本钱降到了历史最低 3.51 万好意思元，Model 3 和 Model Y 的单车本钱较上个季度下降2000好意思元。

特斯拉从多个维度裁减了出产本钱，包括供应链优化、原材料本钱下降以及出产服从的提高，其中，裁人和电板降价，成为降本的主力。

本年 4 月中旬驱动，马斯克以特斯拉增长堕入停滞为由，晓谕在寰球裁掉 10% 的职工，但最终裁人幅度出奇 15%。除了一线出产和销售东谈主员外，特斯拉的电板研发、机器东谈主、车型假想、充电业务等多个中枢部门皆裁人超 20%，统统裁掉了近2万职工。

与此同期，碳酸锂价钱不绝下探，也裁减了特斯拉的电板本钱。据误点LatePost报谈，特斯拉最主要的电板供应商宁德时期三季度为特斯拉降价 10%，这八成让特斯拉在上海工场出产的汽车平均毛利率上升 2 个百分点。

不外，需要精致的是，特斯拉在出产端降本，也在销售端降价，这也导致汽车销售收入未达到预期。在产销两头同期降价的情况下，毛利率不降反升，才是商场看好特斯拉的中枢原因。

剔除碳积分影响后，特斯拉的汽车业务毛利率在第三季度达到了17.1%，比较上一季度环比提高了2.4个百分点，特斯拉胜仗地通过降本门径来对消单车价钱下降带来的负面影响。

Hargreaves Lansdown的高等股票分析师Matt Britzman（握有特斯拉股票）示意：“业内对特斯拉事迹的担忧是，在贫困的电动汽车商场上，特斯拉为激动销量而接收的巨大引发门径将大幅平缓利润率——但现在看来骨子情况并非如斯。”

Morningstar分析师Seth Goldstein则指出，特斯拉正受益于更高的销量和更踏实的价钱。“特斯拉的价钱正在企稳，单元本钱正不才降，”他在接受采访时说谈。

Investing.com的高均分析师Thomas Monteiro认为：“全面改善的数据标明，特斯拉可能终于找到了订价与出产本钱之间的最好均衡点。”

要是特斯拉的销售价钱企稳，而出产本钱还有不绝下降的空间，那么预测特斯拉还有40%上升起间，未必也不算夸张。

在财报会议上，特斯拉也明确了不绝降本的有计划，正在开采更低廉的车型。而关于降本的难度给出了一个粗豪的揣度：

要是一辆车里有10，000件零部件，每件物品的价钱为4好意思元，那么你的车本钱等于4万好意思元。是以，要是你想制造一辆价值35，000好意思元的汽车，那么从这10，000件物品中平均需要粗略0.50 好意思元。

这种降本将从头假想一些零部件，就像Robotaxi这款车的零部件相通。以致会出产制造这些新的零部件的机器，这些机器具有翻新性，其他工场从来莫得尝试过这种作念法，机器出产机器，服从比传统工场高5倍。

特斯拉还要降本20%，对此马斯克直言其难度比“假想汽车和制造工场还要繁难”。

造车新势力们价钱战打得七死八活，回头一看，特斯拉才是着实的祖师爷。

还能赢多久

尽管在利润上的反弹出东谈主意象，但也不可否定的是，特斯拉的全体增长期低于公司长久以来的普通水平，还能不成不绝躺赢，依然充满争议。

从商场存眷的角度来看，主要聚积在两点：一是更低廉的车型何时问世；二是自动驾驶的改日还有多远。

尤其是前者，商场大皆期待特斯拉推出2.5万好意思元的Model 2车型，诞生起15万元纯电车型的标杆，拉动特斯拉销量再上一个台阶。

关联词很缺憾，这个有计划被马斯克否了。

“基本上，我认为领有一辆无为的售价为2.5万好意思元的车型莫得酷好，它与咱们所确信的完全相背相通。在自动驾驶的全国里，最蹙迫的是车辆每英里的最低本钱，这等于咱们在Robotaxi上所作念的。”

也等于说，特斯拉平价电动汽车有计划已被取消，拔帜树帜的是最近暴露的Cybercab robotaxi。

马斯克以致忽视：“Robotaxi的本钱大要在2.5万好意思元，你不错专门买一辆。”

莫得标的盘、踏板的Robotaxi，能不成成为用户心中的平价特斯拉，只可说马斯克的这个想法出奇骁勇。

不外，马斯克也没把话说死。他示意，特斯拉仍有望在来岁上半年驱动提供“更实惠的车型”，瞻望来岁汽车产量全体将增长20-30%。

值得精致的是，最近新款特斯拉Model Y国内谍照曝光，马斯克口中“更实惠的车型”是指新款Model Y照旧其他车型，或将成为影响特斯拉短期走势的要津身分。

不外关于马斯克来说，商场存眷的两个问题，其实等于一个问题：特斯拉距离成为自动驾驶公司还有多远。

马斯克涌现，特斯拉正专注于莫得标的盘和踏板的无东谈主驾驶出租Cybercab，这款车将于2026年上市，起售价将在3万好意思元傍边。

阐发马斯克的观念，到2026年，在寰球出产200万辆Cybercab，“最终可能达到400万辆”。不得不说这是一个纷乱的期望，特斯拉于今累计销量还不到700万辆，而Cybercab两年就要出奇400万辆。

这天然亦然一个巨大的冒险，要是特斯拉沿着蓝本的胜仗不绝走，推出更低廉的电动车，不绝躺赢的概率显著会更大，但马斯克却策画走更难的路。而关于造车新势力们来说，讥诮马斯克的念念绪万千很容易，关联词承认特斯拉的优秀似乎很难。

唯独贯通的，反倒是在月度销量上一度出奇Model 3的小米SU7——雷军曾在发布会后直言：

“咱们的建设确实比Model 3高好多，那高不是我比马斯克有智力，是我砸钱砸的，东谈主家阿谁电耗比我好好多，我是投了好多钱才能达到这个水平，特斯拉充足值得咱们学习，学个三五年最少，我看国内好多同业藐视特斯拉，我以为是错的，是因为他不了解，我以为特斯拉确实作念得挺好，确实值得咱们学习。”

不策画躺赢的特斯拉ai 萝莉，未必才是更可怕的敌手。